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=== Assistant: Parfait. ===
Parfait. On reprend sur la séance du vendredi 19/12/2025 — et on le fait proprement et factuellement, sans dépendre des PNG.

==== Cette séance coche tous les marqueurs d’une journée technique : ====
* expiration simultanée options & futures
* volumes anormalement élevés
* arbitrages cash / dérivés / ADR ➡️ le prix n’est pas informatif seul, c’est le volume + le timing qui comptent.

Vous avez déjà relevé un point clé, très juste :

: 

👉 Ce n’est pas anodin.

==== ### ====
* Volumes contenus, direction hésitante
* Peu d’engagement directionnel net ➡️ Phase d’attente / pré-positionnement

👉 Rien de décisif avant l’ouverture US.

===== C’est LE cœur de la séance. =====
* Explosion des volumes (vous évoquez ~10,7 M titres, typique)
* Arbitrages Euronext ↔ NYSE
* Ajustements liés aux dérivés arrivant à échéance
* Intervention majoritaire institutionnelle

➡️ Le prix se cale sur un niveau d’équilibre, pas sur une conviction fondamentale.

👉 C’est ici que se forme le “prix de règlement implicite” de la séance.

===== Moment clé et souvent mal compris : =====
* Derniers ajustements violents possibles
* Clôture européenne dictée par les flux US
* Déséquilibres absorbés par le fixing

👉 La clôture Euronext n’est pas la fin du processus.

===== - Poursuite du travail technique =====
* Nettoyage des positions résiduelles
* Finalisation des arbitrages ADR / actions ordinaires

👉 Le vrai “verdict” de la séance se lit côté NYSE, pas à 17h35 Paris.

==== Ce que la séance du 19/12 n’est PAS : ====
❌ un signal directionnel pur
❌ un changement de tendance fondamental

Ce que la séance du 19/12 EST :
✅ une séance de recalage de positions
✅ une neutralisation des risques dérivés
✅ une mise à plat avant J+1

➡️ Autrement dit : on prépare le terrain, on ne lance pas le mouvement.

==== La bonne question n’est pas : ====

: 

Mais :

: 

👉 Si le niveau tient avec volumes normaux → signal constructif
👉 S’il est repris dans l’autre sens → simple fake technique de 4 sorcières

==== Pour continuer de façon utile, on peut maintenant : ====
1️⃣ analyser la séance NYSE du 19/12 jusqu’à 22h
2️⃣ enchaîner directement sur la séance du lundi (J+1)
3️⃣ ou isoler le rôle précis des ADR dans cette séance

👉 Dites-moi :
1, 2 ou 3 ?