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==== ここは反対論ではなく、六経路の成果（国外利益）を“複利化し、還流し、安定化する装置”としての中核である。 ====

===== GPIFは年金積立金の管理運用を担う制度であり、目的は年金制度の長期安定に資する運用である。よって「産業政策の回収装置」「国民配当の財源装置」と目的を混ぜるとガバナンスが壊れる。GPIFの目的・位置づけは公式情報および関連法令上の枠組みから確認できる。Regjeringen.no<ref>{{cite web|title=Regjeringen.no|url=https://www.regjeringen.no/contentassets/6927b1c9d1b7473eb9bfe8b79de2f3c3/2021_national_budget.pdf|publisher=regjeringen.no|access-date=2025-12-16}}</ref> =====
したがって、国外利益を国家として回収し、支出規律の下で還流する器は、GPIFとは別枠で設計する必要がある。

===== 国富ファンドが政治的に毀損する典型は、景気や人気取りで取り崩しが拡大し、長期の複利が破壊されることである。 =====
ノルウェーでは、政府系ファンドの期待実質収益率に基づく支出規律（いわゆるフィスカル・ルール）が財政運営の枠として説明されている。近年は実質リターンの想定を3％程度とする整理が公式文書上でも示されている。Regjeringen.no<ref>{{cite web|title=Regjeringen.no|url=https://www.regjeringen.no/en/whats-new/hoved-pm-engelsk/id3038427/|publisher=regjeringen.no|access-date=2025-12-16}}</ref>
本提案は、これを「政治の裁量を制限し、複利のエンジンを守る」ための制度部品として採用する。

===== 投資は、透明性・分散・長期・低コストを原則とし、以下をレイヤー化する。 =====
# コア：世界株式インデックス中心（成長の取り込み）
# 安定：世界債券（変動耐性）
# 実物：インフラ・不動産（インフレ耐性・収益安定）
# 補完：資源（コモディティ）、プライベート資産（PE/VC）は上限規律の下で限定導入 ここで重要なのは、「勝てるかどうか」ではなく、制度としての再現性（誰が運用しても逸脱しにくい）である。

===== 政府系ファンドのガバナンス原則として、サンティアゴ原則（GAPP：24原則）が透明性・説明責任・慎重な投資慣行の枠組みとして整理されている。Financial Stability Board<ref>{{cite web|title=Financial Stability Board|url=https://www.fsb.org/2008/10/cos_081001/|publisher=Financial Stability Board|access-date=2025-12-16}}</ref> =====
運用の独立性、情報開示、監査可能性、目的の明確化を制度として固定し、利権化・不透明化を構造的に起こしにくくする。IFSWF側の文書でもGAPP 24原則を中心に自己評価や開示の取り組みが整理されている。年金積立金管理運用独立行政法人<ref>{{cite web|title=年金積立金管理運用独立行政法人|url=https://www.gpif.go.jp/about/philosophy_20250828_02.pdf|publisher=gpif.go.jp|access-date=2025-12-16}}</ref>

===== 還流は生活保障の代替ではなく、国外利益の成果を社会の安定へ接続する補助線として設計する。 =====
設計原則は次の二点で固定する。
# 働くほど手取りが増える構造を壊さない（税・給付の整合）
# 景気対策や人気取りの取り崩しを制度で封じる（支出上限とルール） これにより、国外利益獲得の人的基盤（労働・起業・技能投資）を維持しながら、安定化装置として機能させる。